9月9日晚間，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信同時(shí)宣布，已經(jīng)簽署《5G網(wǎng)絡(luò)共建共享框架合作協(xié)議書(shū)》，雙方將在全國(guó)范圍內(nèi)合作共建一張5G接入網(wǎng)絡(luò)。
兩大巨頭重磅官宣，引來(lái)市場(chǎng)熱議。原本三大運(yùn)營(yíng)商各自為戰(zhàn)到其中兩方的牽手合作，國(guó)內(nèi)5G建設(shè)的時(shí)間周期將有望縮短，而此前“三足鼎立”的競(jìng)爭(zhēng)格局也將有可能重新改寫。 官宣合作消息落地
聯(lián)通電信AH股大漲
中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信共建共享5G網(wǎng)絡(luò)消息發(fā)布后，股價(jià)應(yīng)聲大漲。 9月10日早盤開(kāi)盤，中國(guó)聯(lián)通A股高開(kāi)9%，H股高開(kāi)4%，截至11點(diǎn)30分左右，中國(guó)聯(lián)通A股報(bào)收6.50元，漲幅5.06%。中國(guó)聯(lián)通H股報(bào)8.46港元，漲幅5.22%。
當(dāng)天，中國(guó)電信的股價(jià)也表現(xiàn)活躍。早盤開(kāi)盤，中國(guó)電信H股也高開(kāi)3%。盤中一度飆升至5%，隨后漲幅收窄。截至當(dāng)日11點(diǎn)33分，中國(guó)電信H股報(bào)3.73港元，漲幅3.9%。
僅僅半天時(shí)間，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信AH股市值飆升，合計(jì)上漲約318億元。 與此同時(shí)，A股電信服務(wù)指數(shù)也受到隨此次兩大巨頭的合作消息影響，出現(xiàn)了明顯的大漲趨勢(shì)。
9月10日早間，電信指數(shù)高開(kāi)6%以上，電信服務(wù)板塊內(nèi)包括中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)衛(wèi)通、會(huì)暢通訊漲幅居前，其中中國(guó)衛(wèi)通大漲近9%。
而由于周一5G板塊概念大漲，今日5G產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司股價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)回調(diào)。不過(guò)8月9日開(kāi)始，5G通信指數(shù)已經(jīng)從階段性低位743點(diǎn)一路漲至最高932.33點(diǎn)，區(qū)間漲幅高達(dá)25%以上。
共建共享方案落地
“北聯(lián)通南電信”格局依舊
9月9日晚間，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信共同發(fā)布公告宣布，雙方已經(jīng)正式簽署《5G網(wǎng)絡(luò)共建共享框架合作協(xié)議書(shū)》，將在全國(guó)范圍內(nèi)合作共建一張5G接入網(wǎng)絡(luò)，雙方劃定區(qū)域，分區(qū)建設(shè)，各自負(fù)責(zé)在劃定區(qū)域內(nèi)的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)相關(guān)工作，誰(shuí)建設(shè)、誰(shuí)投資、誰(shuí)維護(hù)、誰(shuí)承擔(dān)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)成本。
根據(jù)合作協(xié)議，5G網(wǎng)絡(luò)共建共享采用接入網(wǎng)共享方式，核心網(wǎng)各自建設(shè)，5G頻率資源共享。雙方用戶歸屬不變，品牌和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)保持獨(dú)立。雙方聯(lián)合確保5G網(wǎng)絡(luò)共建共享區(qū)域的網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、建設(shè)、維護(hù)及服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，保證同等服務(wù)水平。
不過(guò)在區(qū)域劃分上，“北聯(lián)通南電信”的格局依舊持續(xù)。按照規(guī)劃，雙方將在15個(gè)城市分區(qū)承建5G網(wǎng)絡(luò)，以雙方4G基站（含室分）總規(guī)模為主要參考，北京、天津、鄭州、青島、石家莊北方5個(gè)城市，聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司與中國(guó)電信的建設(shè)區(qū)域比例為6:4；上海、重慶、廣州、深圳、杭州、南京、蘇州、長(zhǎng)沙、武漢、成都南方10個(gè)城市，聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司與中國(guó)電信建設(shè)區(qū)域的比例為4:6。
聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司將獨(dú)立承建廣東省的9個(gè)地市、浙江省的5個(gè)地市，以及前述地區(qū)之外的北方8?。ê颖?、河南、黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古、山東、山西）。中國(guó)電信將獨(dú)立承建廣東省的10個(gè)地市、浙江省的5個(gè)地市，以及前述地區(qū)之外的南方17省。 雙方區(qū)域預(yù)先劃定，也意味著雙方會(huì)在各自區(qū)域進(jìn)行建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)，最后在進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)接入和共享。這也意味著，此次突然宣布的共享方案實(shí)際上并沒(méi)有打破原有各自已經(jīng)在展開(kāi)的建設(shè)節(jié)奏。
兩大運(yùn)營(yíng)商聯(lián)手 意在“抵御移動(dòng)”？
實(shí)際上，早在這次5G合作之前，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信兩大運(yùn)營(yíng)商的合作傳言就非常多，而正式官宣之前，合作方高層也傳出了即將進(jìn)行合作建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)的積極信號(hào)。
8月22日，中國(guó)電信上半年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，電信董事長(zhǎng)柯瑞文出席對(duì)和中國(guó)聯(lián)通合作5G的問(wèn)題進(jìn)行了首次回應(yīng)，他表示愿意與中國(guó)聯(lián)通共建共享5G網(wǎng)絡(luò)，并強(qiáng)調(diào)中國(guó)電信一直是共建共享的倡導(dǎo)和推動(dòng)者，目前重點(diǎn)考慮與聯(lián)通的共建共享。中國(guó)電信方面表示，目前已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的研究探索推進(jìn)的階段，雙方建立了聯(lián)合的團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)試驗(yàn)。
與此同時(shí)，中國(guó)聯(lián)通在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也明確提出了5G共建共享方案，中國(guó)聯(lián)通投資者關(guān)系部也曾對(duì)外表示，正重點(diǎn)考慮與中國(guó)電信謀求合作。
而實(shí)際上，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通在頻段資源方面存在合作基礎(chǔ)。據(jù)悉，在工信部發(fā)放5G試驗(yàn)頻率時(shí)，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信均拿到了3.5GHz附近頻段，彼時(shí)已有市場(chǎng)預(yù)測(cè)，兩家可能會(huì)合建一張5G網(wǎng)絡(luò)。而在目前雙方已有的5G試驗(yàn)頻率資源則非常接近。
實(shí)際上，從海外市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商搭建5G的進(jìn)展中不難看到，運(yùn)營(yíng)商之間的合建共贏已有案例，其中英國(guó)和西班牙運(yùn)營(yíng)商合建5G網(wǎng)絡(luò)，美國(guó)的主要運(yùn)營(yíng)商T-Mobile和Sprint尋求合并，主要為了能夠降低5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投入 對(duì)于此番共建共享5G網(wǎng)絡(luò)，中國(guó)聯(lián)通表示，與中國(guó)電信進(jìn)行5G網(wǎng)絡(luò)共建共享合作，特別是雙方連續(xù)的5G頻率共享，有助于降低5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運(yùn)維成本，高效實(shí)現(xiàn)5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋，快速形成5G服務(wù)能力，增強(qiáng)5G網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提升網(wǎng)絡(luò)效益和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，達(dá)成雙方的互利共贏。
不過(guò)，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信兩家合作，主要也是希望在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面獲得更多優(yōu)勢(shì)，而這樣強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的動(dòng)作，更像是針對(duì)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中國(guó)移動(dòng)的“抱團(tuán)御敵”。
從4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，中國(guó)移動(dòng)幾乎領(lǐng)先另外兩家運(yùn)營(yíng)商。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)移動(dòng)4G用戶占4G總用戶數(shù)份額超過(guò)60%，幾乎是一家獨(dú)大的格局，而中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信在4G網(wǎng)絡(luò)方面，始終處于競(jìng)爭(zhēng)弱勢(shì)，盡管采取各種營(yíng)銷手段爭(zhēng)取用戶資源，但最終效果不高。
據(jù)通信行業(yè)相關(guān)人士分析，如今在5G網(wǎng)絡(luò)方面，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信“聯(lián)手合作”似乎想打破此前的僵局，在5G新的賽道上，兩家運(yùn)營(yíng)商能夠合力建設(shè)、減少運(yùn)營(yíng)成本、提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，從而和中國(guó)移動(dòng)進(jìn)行抗衡。這也意味著，未來(lái)5G時(shí)代，三大運(yùn)營(yíng)商各自為戰(zhàn)的格局，有可能迎來(lái)中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信與中國(guó)移動(dòng)之間“兩大陣營(yíng)”之間的對(duì)抗。
不過(guò)，中國(guó)移動(dòng)在5G方面建設(shè)會(huì)否受到影響，目前尚難得知，不過(guò)僅從資金實(shí)力來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)目前仍然處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)的地位。
據(jù)2019年中報(bào)顯示，中國(guó)移動(dòng)投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流出約為746億元，中國(guó)電信投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流出約為292億元，中國(guó)聯(lián)通的投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出約為271億元。這意味著，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信，兩家的投資總額合計(jì)相比移動(dòng)依然少接近183億元。
5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)周期縮短 資本開(kāi)支擠壓影響存爭(zhēng)議
盡管對(duì)于中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信而言，共建共享方案的落地有利于雙方在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面進(jìn)行成本控制，提高投資效率，優(yōu)化業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及收益。
但業(yè)內(nèi)也有擔(dān)憂，這樣的共建共享可能對(duì)5G資本開(kāi)支形成擠壓，5G相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)和投資進(jìn)度或受到影響。在市場(chǎng)人士看來(lái)，兩大運(yùn)營(yíng)商巨頭的牽手合作，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展而言，可能是今年最重要的事情。
對(duì)于是否會(huì)對(duì)5G資本開(kāi)支構(gòu)成重要影響，機(jī)構(gòu)的爭(zhēng)議也頗多。中信建投武超則在研報(bào)中表示，共建共享或?qū)⒖s短5G投資周期，市場(chǎng)從預(yù)期的4-5年或?qū)嚎s到3-4年，但預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)相關(guān)公司的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)出現(xiàn)較大影響。不少券商也均對(duì)這一影響做出了相應(yīng)的定量測(cè)算。
而財(cái)通證券則表示，共建共享推出后，5G市場(chǎng)規(guī)模或面臨一減兩增的因素共振。其一，聯(lián)通和電信共建共享或使5G基站數(shù)量減少20%-30%；其二，共建共享或會(huì)帶來(lái)設(shè)備和運(yùn)營(yíng)費(fèi)提升15%，彌補(bǔ)數(shù)量下滑的影響；其三，廣電加入5G建設(shè)有望帶來(lái)10%的增量建設(shè)需求。因此，綜合來(lái)看，共建共享對(duì)通信行業(yè)的整體影響在-5%到-8%，影響有限。
華創(chuàng)證券在研報(bào)中剖析了共建共享的各方態(tài)度。他們認(rèn)為，5G共建共享這一方案，政府保持樂(lè)觀其成的態(tài)度，而且弱勢(shì)運(yùn)營(yíng)商在積極推動(dòng)，但是強(qiáng)勢(shì)運(yùn)營(yíng)商和全部設(shè)備商均較為消極。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，近期會(huì)有一個(gè)決策或者指引出臺(tái)。
對(duì)于兩大運(yùn)營(yíng)商的合作，多家投資機(jī)構(gòu)仍表示樂(lè)觀預(yù)期。今日，美銀美林、大摩等國(guó)際投行先后出具報(bào)告，給予中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信內(nèi)地三大電信股“買入”評(píng)級(jí)，首推中國(guó)聯(lián)通港股。
當(dāng)然，聯(lián)通和電新的“聯(lián)合陣營(yíng)”達(dá)成最終還是企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)格局態(tài)勢(shì)發(fā)生的重要事件，而對(duì)于普通用戶而言，5G網(wǎng)絡(luò)互相兼容，未來(lái)在收費(fèi)問(wèn)題上會(huì)不會(huì)有所調(diào)整，至少做一個(gè)聯(lián)合優(yōu)惠套餐出來(lái)，可能是大家更關(guān)心的問(wèn)題。
