據(jù)中新網(wǎng)消息，以北斗應(yīng)用—創(chuàng)新、融合、共享為主題的第五屆中國(guó)衛(wèi)星(600118,股吧)導(dǎo)航學(xué)術(shù)年會(huì)5月21日在南京召開。據(jù)了解，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)已成為世界上首個(gè)擁有兩個(gè)公開服務(wù)頻點(diǎn)的衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，定位精度優(yōu)于10米。根據(jù)年會(huì)提供的信息，中國(guó)北斗系統(tǒng)的應(yīng)用廣度和深度逐年提升，國(guó)內(nèi)自主研發(fā)的北斗芯片等基礎(chǔ)產(chǎn)品，已進(jìn)入規(guī)模應(yīng)用階段。2014年第一季度，中國(guó)國(guó)產(chǎn)北斗系統(tǒng)/全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)(BDS/GNSS導(dǎo)航模塊累計(jì)銷量已達(dá)200萬片以上。
宏源證券(000562,股吧)研報(bào)指出，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，地圖導(dǎo)航在移動(dòng)端可能更有想象空間?；ヂ?lián)網(wǎng)與車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的融合是未來消費(fèi)端發(fā)展的主要趨勢(shì)，從移動(dòng)地圖和導(dǎo)航市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈來看，移動(dòng)互聯(lián)的融合推動(dòng)地圖產(chǎn)業(yè)鏈的布局，而北斗的應(yīng)用使得地圖導(dǎo)航系統(tǒng)更加完善。長(zhǎng)城證券認(rèn)為，北斗系統(tǒng)的推廣使得地理信息系統(tǒng)（GIS需求日益旺盛，國(guó)產(chǎn)GIS平臺(tái)軟件公司將充分受益。
四維圖新地圖標(biāo)注公司是中國(guó)第一，全球第五大導(dǎo)航電子地圖廠商，也是中國(guó)第一家，世界上第六家擁有完整高端導(dǎo)航地圖生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)，中國(guó)車載導(dǎo)航地圖市場(chǎng)份額超越60%GPS手機(jī)地圖市場(chǎng)占有率達(dá)到68.64%目前公司已建立了國(guó)內(nèi)最大規(guī)模的導(dǎo)航電子地圖數(shù)據(jù)庫和更新網(wǎng)絡(luò)體系。
超圖地圖標(biāo)注軟件公司作為地理信息系統(tǒng)基礎(chǔ)平臺(tái)軟件提供商和整體方案解決商主要從事地理信息系統(tǒng)、遙感、全球定位系統(tǒng)等業(yè)務(wù)，其開發(fā)的SuperMapGIS具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大型地理信息系統(tǒng)軟件平臺(tái)，開創(chuàng)了國(guó)產(chǎn)GIS軟件的國(guó)際市場(chǎng)先河。
錦富新材(300128,股吧)300128公司經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大，正式邁向地圖開發(fā)新領(lǐng)域。地圖項(xiàng)目是基于地名數(shù)據(jù)庫和鄉(xiāng)村三維全景數(shù)據(jù)庫而開發(fā)的面向消費(fèi)電子終端的軟件應(yīng)用，融合了導(dǎo)航、游戲、信息推送及移動(dòng)支付等功能。
騰訊四維合作，完善公司地圖產(chǎn)業(yè)鏈布局。從移動(dòng)地圖和導(dǎo)航市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈來看，公司在數(shù)據(jù)層和軟件層具有較大優(yōu)勢(shì)，此次與騰訊合作后，未來公司在消費(fèi)終端的應(yīng)用層面布局加深。另一方面，此次騰訊入股四維，將補(bǔ)足騰訊O2O入口端的地圖短板，BA T正在借助連接技術(shù)將手機(jī)屏擴(kuò)展至汽車屏幕，從而將其在移動(dòng)端實(shí)施的O2O戰(zhàn)略延伸至汽車端，為車主提供更多更快更及時(shí)的外地服務(wù)。
此次騰訊與四維圖新的合作，可以看做是互聯(lián)網(wǎng)與車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的融合，移動(dòng)互聯(lián)是未來消費(fèi)端發(fā)展的主要趨勢(shì)。相較于傳統(tǒng)的車聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)公司特別是BA T這樣的巨頭，流量，用戶體驗(yàn)，社交，內(nèi)容以及創(chuàng)新能力和研發(fā)能力上都有較大的優(yōu)勢(shì)。騰訊移動(dòng)端的強(qiáng)大應(yīng)用流量將激活四維數(shù)據(jù)活性，未來公司有望實(shí)現(xiàn)成為內(nèi)容+數(shù)據(jù)+服務(wù)的全方位車聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，提供更具創(chuàng)新意義的車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。
車聯(lián)網(wǎng)后向收費(fèi)穩(wěn)定，但粘性相對(duì)較弱，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，地圖導(dǎo)航在移動(dòng)端可能更有想象空間。前裝市場(chǎng)的控制權(quán)掌握在車企手中，公司攜騰訊這一互聯(lián)網(wǎng)巨頭從后裝市場(chǎng)角度會(huì)更容易切入，從基礎(chǔ)的導(dǎo)航救援，車況等服務(wù)開始，擴(kuò)大用戶規(guī)模，逐步推出創(chuàng)新的應(yīng)用和服務(wù)。借助騰訊的支付和數(shù)據(jù)分析能力，未來車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中需求滿足—價(jià)值實(shí)現(xiàn)閉環(huán)將更容易建立。
2014Q1主業(yè)延續(xù)高增長(zhǎng)：演講期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為5,554.82萬元，同比增長(zhǎng)70.84%實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-267.34萬元，同比增長(zhǎng)52.87%實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額61.96萬元，較去年同期增長(zhǎng)186.99%實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)51.71萬元，較去年同期增長(zhǎng)153.11%實(shí)現(xiàn)EPS0.04元。?毛利率維持在高位水平：演講期，公司綜合毛利率為65%由于公司高毛利的許可證銷售收入大部分在Q4結(jié)算，前期主要是相對(duì)低毛利的定制軟件開發(fā)服務(wù)，這說明演講期公司定制軟件開發(fā)維持在高毛利水平。?
新產(chǎn)品繼續(xù)推出：公司預(yù)計(jì)在6月1日全面發(fā)布SuperMapGIS7CSP1并供貨，這說明全年9月份，公司發(fā)布的7C產(chǎn)品推廣效果良好。同時(shí)，公司在移動(dòng)GIS桌面GIS和三維GIS方面，繼續(xù)推出新產(chǎn)品。?
GIS需求日益旺盛，公司將充分受益:公司業(yè)績(jī)具有非常明顯的季節(jié)特征。一季度為公司激進(jìn)淡季，收入規(guī)模在全年中占比通常在10-15%而公司費(fèi)用全年較為均衡、固定，導(dǎo)致凈利潤(rùn)通常為負(fù)。演講期內(nèi)，公司收入增長(zhǎng)71%反映出隨著政府向服務(wù)型政府轉(zhuǎn)型的過程中，對(duì)GIS基礎(chǔ)性認(rèn)識(shí)越來越深入，對(duì)GIS軟件的需求日益旺盛。公司作為國(guó)產(chǎn)GIS平臺(tái)軟件龍頭將充分受益。?
估值與投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2014至2016年EPS分別為0.671.08和1.54元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為26.4×16.2x和11.4x維持公司強(qiáng)烈推薦投資評(píng)級(jí)。?
2014年初公司公告：1與神州圖驥地名信息技術(shù)股份有限公司、四維航空遙感有限公司共同簽訂《捷徑全景全息地圖綜合應(yīng)用聯(lián)合研發(fā)項(xiàng)目之合作合同》共同研發(fā)捷徑全景全息地圖綜合應(yīng)用項(xiàng)目；2公司經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大，新加入手機(jī)軟件、計(jì)算機(jī)軟件（含游戲）開發(fā)（涉及行政許可證的憑許可證經(jīng)營(yíng)）
該項(xiàng)目標(biāo)明公司正式邁開了軟硬件一體化的步伐；地圖項(xiàng)目是基于地名數(shù)據(jù)庫和鄉(xiāng)村三維全景數(shù)據(jù)庫而開發(fā)的面向消費(fèi)電子終端的軟件應(yīng)用，融合了導(dǎo)航、游戲、信息推送及移動(dòng)支付等功能。預(yù)計(jì)今年年中公司可能推出測(cè)試應(yīng)用。
區(qū)別于現(xiàn)有的二維地圖，三維全景全息地圖更強(qiáng)調(diào)立體信息的獲??；谷歌地圖標(biāo)注、百度地圖標(biāo)注等地圖目前是衛(wèi)星圖，只能從投影面觀察三維圖形，而全景畫面在局部地點(diǎn)可取。另外由于地名資源歸屬國(guó)家所有，導(dǎo)致商用地圖的地名經(jīng)常出錯(cuò)，給使用者帶來困擾；而神州圖驥承擔(dān)國(guó)家地名數(shù)據(jù)庫項(xiàng)目建設(shè)，運(yùn)營(yíng)全國(guó)地名公共服務(wù)平臺(tái)國(guó)家地名數(shù)據(jù)庫軟件技術(shù)服務(wù)中心相當(dāng)于地名領(lǐng)域的國(guó)家隊(duì)，此領(lǐng)域有獨(dú)占性。今年7月的第二次全國(guó)地名普查由民政部主導(dǎo)，屆時(shí)完成后將可擁有更準(zhǔn)確的各地門牌號(hào)信息，有利于導(dǎo)航、游戲、O2O等應(yīng)用。
全景地圖是全息地圖的一種，基本數(shù)據(jù)為全景圖片庫，極具軍事和商業(yè)價(jià)值。目前全球尚未有民用全景全息地圖規(guī)模應(yīng)用，軍事方面美國(guó)已經(jīng)大范圍推廣，阿富汗和伊拉克戰(zhàn)場(chǎng)都有應(yīng)用；斑馬成像公司為其提供靜態(tài)作戰(zhàn)地圖、全息相機(jī)價(jià)值量（據(jù)公開信息）已達(dá)2380萬美元，而其推出的動(dòng)態(tài)全息顯示平臺(tái)更是2011年被《時(shí)代》周刊年度列為世界50大發(fā)明。
公司去年收購的DS公司進(jìn)展良好，如預(yù)期在13年12月實(shí)現(xiàn)單月盈利，達(dá)到管理層目標(biāo)。三星的鼎力支持下，經(jīng)營(yíng)模式從BLU和LCMOEM向ODM擴(kuò)展，下游包括中大尺寸的終端，另外三星在2014年大力推廣曲面電視，對(duì)DS有價(jià)值量提升，而成本主要在前期設(shè)計(jì)研發(fā)；同時(shí)DS內(nèi)資客戶也逐漸落實(shí)。
基于 DS1H14并表，且經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步回升的假設(shè)，維持盈利預(yù)測(cè)：13/14/15年收入20/36/41億元，凈利潤(rùn)1.0/1.7/2.2億元，EPS為0.25/0.42/0.55元，對(duì)應(yīng)PE為60/36/27X維持推薦評(píng)級(jí)
