2007年，A股IT以及軟件服務行業(yè)整體股價跑輸大盤，原來估值較高和行業(yè)平均業(yè)績增長速度不高是其主要原因。雖然行業(yè)增速在放緩，但在互聯(lián)網(wǎng)與移動技術的普及勢必將引發(fā)軟件服務行業(yè)的變革，尤其來自商業(yè)模式上的改革。同時，隨著國內(nèi)信息化建設的推進，信息服務行業(yè)的整體景氣度仍然值得期待。
軟件業(yè)增長快于硬件業(yè)
信息服務行業(yè)，分軟件與硬件兩大行業(yè)。但是，兩大行業(yè)的成長性目前出現(xiàn)差異。
在通用硬件行業(yè)，臺式機的市場銷售增長率正處于滯漲，筆記本電腦則保持著20%以上的增長，但是A股上市的筆記本電腦生產(chǎn)商在國際品牌如林的市場競爭優(yōu)勢并不明顯，甚至處于弱勢地位，無法享受行業(yè)高增長的益處。在專用硬件市場，則因政策需求保持了獨特的市場優(yōu)勢，如在二維碼識讀設備占技術性壟斷地位的新大陸(7.27,0.07,0.97%)(000997.SZ)體現(xiàn)了強大的成本優(yōu)勢。
在軟件各子行業(yè)，以軟件外包增長空間最大，銀河證券分析師王家煒認為未來三年的復合增長率在39%，行業(yè)景氣度非常高；管理軟件仍處于成長期，其重要ERP軟件未來三年增長速度為19.3%；系統(tǒng)集成增長速度保持溫和，未來三年約為16%，行業(yè)內(nèi)競爭激烈，企業(yè)贏利能力分化嚴重。
軟件行業(yè)關注行業(yè)性機會
在IT業(yè)，技術創(chuàng)新層出不窮。新公司新穎的商業(yè)模式得到投資者的青睞。如石基信息(67.00,0.49,0.74%)專注于國內(nèi)酒店行業(yè)軟件與信息服務提供、北斗星通(31.05,-3.15,-9.21%)是衛(wèi)星導航系統(tǒng)產(chǎn)品和基于位置的運營服務商、廣電運通(34.86,0.64,1.87%)與御銀股份(17.00,0.61,3.72%)主營業(yè)務在ATM營運等。
這一類專注于某一細分領域的公司，盈利能力的增速更來自于該細分領域的增長。如廣電運通與御銀股份得益于金融信息化發(fā)展的強勁需求，處于行業(yè)景氣階段。從這一點來說，假使隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，這類新商業(yè)模式公司的出現(xiàn)，可使投資關注行業(yè)性投資機會。
軟件外包業(yè)務新模式
正因為，在IT業(yè)更關注公司的商業(yè)模式，如該模式的市場規(guī)模有多大、盈利能力有多強？從全球來看，當新浪為代表的門戶網(wǎng)站得到市場追捧時，誰也沒想到后起之秀百度、GOOGLE如今成為世界互聯(lián)網(wǎng)界的巨頭，因為市場重新認識了這一商業(yè)模式的強度。
那么，在這重構的過程中，誰具有優(yōu)勢呢？聯(lián)合證券分析師龔浩認為“鎖定收入規(guī)模處于領先地位的廠商”，然后“在通貨膨脹的局面下，誰具有轉嫁成本壓力的能力？”他認為，“是一個開放平臺的主宰者”，這家公司不大可能是“一家提供行業(yè)應用軟件與服務的公司”，也不是“一家軟件外包商”，而是“一個體系”，根據(jù)這些邏輯，龔浩明確地指出是“用友軟件(26.43,0.49,1.89%)”。
關注行業(yè)并購機會
軟件行業(yè)日益體現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)集中度的趨勢，行業(yè)利潤率正在逐步得到改善。在管理軟件行業(yè)中，全球巨頭SAP、ORACLE的銷售利潤率都達到20%這樣的水平，國內(nèi)的“用友軟件”、“金蝶軟件”也達到15%左右的水平。軟件離岸外包市場市場集中度的速度增長很快，所以分析師認為這個行業(yè)大規(guī)模的整合并購將會出現(xiàn)，事實上這種跡象已經(jīng)出現(xiàn)，預測未來2至3年逐漸進入規(guī)模效應的收獲期。東軟股份(18.91,0.24,1.29%)、用友軟件、航天信息(26.56,-0.03,-0.11%)、中國軟件(29.17,-1.82,-5.87%)、浙大網(wǎng)新(5.79,0.30,5.46%)和信雅達(6.39,0.58,9.98%)等公司均有可能進行規(guī)模不等的資產(chǎn)并購行為。多數(shù)分析師認為離岸外包軟件行業(yè)景氣度最高。
同時，3G網(wǎng)絡牌照的發(fā)放以及奧運可能在概念和市場層面形成熱點，對大多數(shù)國內(nèi)軟件與IT服務企業(yè)而言，奧運并不會帶來上市公司短期業(yè)績的明顯提升，主要是提供了一個提升品牌形象的機會。
