離開(kāi)貨幣財(cái)政產(chǎn)業(yè)談匯率沒(méi)有答案

　　歐美債務(wù)危機(jī)標(biāo)志著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入金融動(dòng)蕩常態(tài)化和國(guó)際經(jīng)濟(jì)游戲規(guī)則重整時(shí)期。我們正面臨國(guó)際經(jīng)濟(jì)治理中新而銳的任務(wù)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，帶來(lái)美元走勢(shì)的繼續(xù)疲軟。人民幣將繼續(xù)面臨升值壓力，而中國(guó)企業(yè)未來(lái)幾年將長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)外需疲軟、匯率升值、國(guó)際貿(mào)易摩擦不斷增加的外部環(huán)境。在人民幣崛起、歐元危機(jī)、美元走弱所交織的復(fù)雜貨幣關(guān)系中，國(guó)際社會(huì)不可避免地產(chǎn)生矛盾與沖突，匯率大幅震蕩成為進(jìn)入這個(gè)階段的突出特征，貨幣政策協(xié)調(diào)愈加困難。筆者認(rèn)為政府應(yīng)將貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等一起納入?yún)R率問(wèn)題調(diào)控政策集合。

　　提高利率形成穩(wěn)健的遠(yuǎn)期匯率預(yù)期

大資金流入個(gè)股(11/8) 某些股割肉出逃肯定后悔 突發(fā)暴漲很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了! 　　由于我們長(zhǎng)期壓低了利率，充裕的投資需求流向股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，被迫提高的投資收益率吸引了更多國(guó)際熱錢(qián)涌入中國(guó)，這個(gè)效應(yīng)的結(jié)果恰恰是抬高了匯率升值預(yù)期。利率水平進(jìn)一步提高，重點(diǎn)在于調(diào)控投資，不會(huì)對(duì)匯率產(chǎn)生更大預(yù)期。當(dāng)人民幣利率提高到一定程度，還可以降低國(guó)際投機(jī)者的預(yù)期，有利于形成穩(wěn)健的遠(yuǎn)期匯率。所以利率政策重點(diǎn)是解決國(guó)內(nèi)的投資過(guò)熱和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡；同時(shí)，為了避免投資與出口下降帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)，應(yīng)利用利率政策控制通貨膨脹，引導(dǎo)貨幣政策預(yù)期。值得我們警惕的是，長(zhǎng)期為零或負(fù)的利率政策，一旦處于本幣快速升值的環(huán)境中，將使國(guó)民經(jīng)濟(jì)迅速滑入嚴(yán)重通貨緊縮的泥潭。在那個(gè)時(shí)刻，利率政策將失去效力。為了保持貨幣政策的鋒利，不能讓負(fù)利率的銹跡侵蝕太久。

　　運(yùn)用財(cái)政政策手段穩(wěn)定匯率

　　應(yīng)盡快形成內(nèi)需推動(dòng)型的公共財(cái)政保障機(jī)制。公共財(cái)政支出的增量部分重點(diǎn)投到以下領(lǐng)域：推動(dòng)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)，以改善農(nóng)村的消費(fèi)環(huán)境；實(shí)行養(yǎng)老、醫(yī)療、住房、教育等社會(huì)保障體系和社會(huì)事業(yè)的改革，以進(jìn)一步提高城市和農(nóng)村居民的消費(fèi)意愿，增加消費(fèi)替代出口。繼續(xù)完善稅收政策，廢止外資在稅收政策方面享有的超國(guó)民待遇”，減輕資本賬戶(hù)順差給人民幣帶來(lái)的升值壓力?？s小出口退稅的范圍，同時(shí)擴(kuò)大征收出口稅的商品范圍，對(duì)部分產(chǎn)品提高出口稅稅率，例如，在當(dāng)前我國(guó)面臨日益嚴(yán)峻的能源、環(huán)境壓力的背景下，有必要將更多的資源性產(chǎn)品或高能耗產(chǎn)品列入征收出口稅的范圍，將開(kāi)征出口稅作為一種替代調(diào)升人民幣匯率的方式使用?？紤]開(kāi)征資本流動(dòng)稅，限制短期國(guó)際資本的流動(dòng)，減緩?fù)鈪R儲(chǔ)備規(guī)模的擴(kuò)大速度。

　　加快轉(zhuǎn)變對(duì)外貿(mào)易發(fā)展方式

　　一是重視金融服務(wù)，盡快推進(jìn)中國(guó)從商品輸出向資本輸出轉(zhuǎn)變。放寬中國(guó)企業(yè)和居民海外直接投資的范圍、渠道和審批程序，開(kāi)拓更多的外匯直接投資渠道。資本管理模式應(yīng)從寬進(jìn)嚴(yán)出”向嚴(yán)進(jìn)寬出”轉(zhuǎn)變。幫助走出去”企業(yè)解決外匯、利率、稅務(wù)等方面所存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并提供經(jīng)驗(yàn)積累和教訓(xùn)、分享機(jī)制。提高資金的使用效率和經(jīng)營(yíng)效率，使金融資源的跨國(guó)流動(dòng)更加便利。二是進(jìn)一步優(yōu)化進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)。支持具有自主品牌和高附加值產(chǎn)品出口。進(jìn)一步豐富科技興貿(mào)的內(nèi)涵，加快出口自主創(chuàng)新基地建設(shè)，更加注重創(chuàng)新能力。建設(shè)一批出口創(chuàng)新基地，扶持一批科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)的企業(yè)。三是出口商品價(jià)格要全面反映勞動(dòng)力等要素成本和資源環(huán)境代價(jià)。鼓勵(lì)企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任和社會(huì)責(zé)任，規(guī)范出口秩序，遏制企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上低價(jià)競(jìng)銷(xiāo)和惡性競(jìng)爭(zhēng)。擴(kuò)大出口不能單純靠低成本競(jìng)爭(zhēng)，特別是不能過(guò)分壓低工人工資，不能以犧牲資源環(huán)境為代價(jià)。四是努力擴(kuò)大服務(wù)貿(mào)易的比重。加快建立支持服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的政策體系，大力培育服務(wù)貿(mào)易出口企業(yè)主體，建立促進(jìn)服務(wù)貿(mào)易出口的中介組織，加強(qiáng)培養(yǎng)服務(wù)貿(mào)易人才，提高服務(wù)貿(mào)易出口的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。推動(dòng)中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)承接在華跨國(guó)公司服務(wù)外包業(yè)務(wù)，逐步擴(kuò)大中國(guó)服務(wù)外包市場(chǎng)份額，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。支持服務(wù)外包企業(yè)取得國(guó)際認(rèn)證和開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，創(chuàng)建服務(wù)外包信息公共服務(wù)平臺(tái)，完善服務(wù)外包知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系。五是促進(jìn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)。從國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工趨勢(shì)和我國(guó)發(fā)展水平來(lái)看，加工貿(mào)易在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)仍有發(fā)展空間，但是也存在加工鏈條短、增值率低、我國(guó)在全球價(jià)值鏈中獲得利益少，容易加劇貿(mào)易摩擦等問(wèn)題。要促進(jìn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)加工貿(mào)易向上下游延伸，盡快提高我國(guó)在國(guó)際分工價(jià)值鏈中的地位。

　　積極推動(dòng)中國(guó)企業(yè)海外投資

　　我國(guó)政府應(yīng)制定中國(guó)跨國(guó)公司中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，以鼓勵(lì)我國(guó)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)走出去”，把國(guó)內(nèi)過(guò)剩的生產(chǎn)能力、原材料及零部件出口到國(guó)外市場(chǎng)，有效地降低我國(guó)出口，避開(kāi)貿(mào)易壁壘，避免貿(mào)易爭(zhēng)端。政府應(yīng)該為企業(yè)對(duì)外投資營(yíng)造有利的國(guó)際環(huán)境。首先要規(guī)范信息服務(wù)，加強(qiáng)技術(shù)援助。同時(shí)，要區(qū)別大型企業(yè)與中小企業(yè)的不同需求。一方面培育大型跨國(guó)公司以增強(qiáng)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面，積極扶持廣大中小企業(yè)的對(duì)外投資，支持品牌和技術(shù)創(chuàng)新型中小企業(yè)走出去，在國(guó)外重點(diǎn)城市建立海外孵化器，重點(diǎn)選擇和優(yōu)先支持名牌中小企業(yè)自主技術(shù)的開(kāi)發(fā)。將一批擁有自主核心技術(shù)的企業(yè)打造成一流跨國(guó)公司。其次，從政策引導(dǎo)和扶持方向上形成正確的導(dǎo)向，培育品牌中小企業(yè)搶占國(guó)際市場(chǎng)，由國(guó)家出面整合各方資源，加快供應(yīng)鏈、采購(gòu)和制造鏈上的國(guó)際化布局。我國(guó)的對(duì)外投資促進(jìn)政策應(yīng)與外交政策與區(qū)域合作政策有機(jī)結(jié)合，采取區(qū)域、國(guó)別導(dǎo)向與協(xié)調(diào)措施，尤其針對(duì)拉美、中亞、非洲等實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)布局。第三，建立健全投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)，促進(jìn)資本內(nèi)、外流并舉。最后完善對(duì)外投資法律體系，有效規(guī)范海外投資，建議盡快出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)相關(guān)問(wèn)題作出全面規(guī)定。