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財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)所面臨的一個(gè)重要問題,實(shí)質(zhì)是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。在實(shí)踐中，企業(yè)往往會(huì)由于管理不當(dāng)而遭受經(jīng)濟(jì)損失，嚴(yán)重的甚至破產(chǎn)倒閉,如韓國大宇汽車公司破產(chǎn)等都源于對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理不善。在財(cái)務(wù)理論界,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為財(cái)務(wù)管理理論的核心內(nèi)容.如莫蒂格萊尼和米勒（1985）的MM資本結(jié)構(gòu)理論、威廉?夏普（1964）提出的資本資產(chǎn)定價(jià)模型等。

初創(chuàng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有狹義和廣義之分。

（一）狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)用貨幣資金償還到期債分的不確定性。企業(yè)通過借債增加投資，滿足日常經(jīng)營活動(dòng)的需求，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，為企業(yè)提高收益創(chuàng)造條件同時(shí)也給企業(yè)帶來了按期償付借款本息的負(fù)擔(dān)。由f通常情況下企業(yè)的投資回報(bào)率和借款利息率具有不確定性,如可能因?yàn)槭袌?chǎng)原因提高或者降低,從而使得企業(yè)的投資收益率高于或者低于借款利息率,此時(shí)，如果企業(yè)管理層管理模式有效、決策方式正確，就可以實(shí)現(xiàn)投資收益率高于或者低于借款利息率的目標(biāo)。但在利率市場(chǎng)化條件下，市場(chǎng)無時(shí)無刻不在變化，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,這些都可能導(dǎo)致管理失效、決策失誤，從而使得籌資活動(dòng)的收益具有很大的不確定性，由此便產(chǎn)生r企業(yè)可能無法償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。一旦企業(yè)經(jīng)營不善，無力償還到期債務(wù),便會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境甚至破產(chǎn)倒閉?？梢姡@種狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)僅僅是對(duì)企業(yè)負(fù)債而言，對(duì)于零負(fù)債的企業(yè)，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的資本全部由企業(yè)經(jīng)營者自己投入,就不存在這種到期無法償債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)

廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，不僅包括籌資活動(dòng)，而且包括投資和用資等活動(dòng),由于管理不當(dāng)所導(dǎo)致的使企業(yè)喪失償債能力的可能性;也可以定義為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。山此可見,隨著社會(huì)主義市場(chǎng)體系的發(fā)育和健全，企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)已跳出傳統(tǒng)的范疇,使資金的籌集、資金的分配運(yùn)用及調(diào)度、資金的補(bǔ)償、資金的積累等都日趨多樣化和復(fù)雜化，所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不能與過去同日而語。因此，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)抽象出來單獨(dú)進(jìn)行觀察和分析，不僅是必要的，而且是可能的。

初創(chuàng)企業(yè)規(guī)模較小，資金有限，產(chǎn)品投入生產(chǎn)與銷售不久，市場(chǎng)占有率-般很低。初創(chuàng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因資金不能適時(shí)供應(yīng)而導(dǎo)致初創(chuàng)企業(yè)運(yùn)營與擴(kuò)張失敗的可能性。

標(biāo)簽：信陽樂山包頭那曲甘南唐山龍巖晉中

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