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利用知識產權作為融資擔保的動機與需要

企業(yè)經營的過程中，始終存在著資金的需求。除r自己可以提出資金之外，企業(yè)通常需要向外爭取融資，以提供企業(yè)營運所產生的資金需求。傳統產業(yè)由于具有為數眾多的有形資產，例如土地、廠房、機器設備等，長期以來，經濟面以及法制面，對這種利用有形資產充作擔保品以換取貸款的融資模式，都已經有了一套較為完整的機制，例如提供金錢的一方知道如何去衡量借貸方的債信、擔保品的價值、各種風險、擔保品的流通市場等經濟面的實務問題；而法制規(guī)劃上，也具有抵押權、典權、質權等傳統而古老的權利義務規(guī)范。當時代進入知識經濟的時候，如同本文先前所說明的,越來越多的企業(yè),其所擁有的資產當中，知識產權一類的無形資產的價值，遠遠超過其所擁有的土地廠房等有形資產。而這類企業(yè)，我們姑且稱之為“知識產權企業(yè)“(IPbasedbusi-ness),仍舊存在著面對資金需求的壓力，因此仍舊有向外融資的必要。

一般而言，企業(yè)取得資金的方法，依其性質，可以分為股東權益型融資(equityfinance)以及債務融資(debtfinance)0股東權益型融資是指融資者通過對于借款人提供資金的挹注,而取得公司股份。換言之，因為融資者所投入的資金，相當于購買股份的價金，因此融資者的身份不是企業(yè)的債權人,而是企業(yè)的股東。而企業(yè)將來經營成功，得到收益時，融資者憑借其股東身份得到利益，而不是債權人得到債權的清償。因此，動機是金錢借貸，但是并不采用傳統的債權債務模式,而是利用投資的模式，達到借款者尋求資金挹注的目的。這種股東權益型的融資方式，除r可以將公司將來可能的收益轉化成為對其現在所提供融資的返還(return)之外，也可以使公司的其他股東共同分擔其挹注資金的風險。

至于債務融資模式，除了發(fā)行公司債之外，最常使用的就是傳統的消費借貸模式，也就是企業(yè)提出擔保品向融資者取得資金。擔保的模式依照擔保品的特質可能是抵押、出典或是留質等方式。近來此類的融資模式，在傳統的基礎上,又發(fā)展出新的，所謂“附帶認股選擇權”的融資方式。這種方式可能是企業(yè)在利用債務融資的方式向融資者辦理貸款時,同時約定給予融資者購買股票的選擇權；也可能是企業(yè)通過發(fā)行債券的模式對外集資，除了單純債券表明彼此的債權債務關系之外，發(fā)行這種債券的企業(yè)，同時給予融資者（此處或者也可稱之為投資者）股票選擇權。這種融資方式對于借貸雙方都有好處。對融資者而言，股票選擇權在單純的債權之外,使他有機會可以在企業(yè)運作良好時，選擇將借款轉為股價,認購股份,以分享企業(yè)成K的利益。而對于發(fā)行此種債券以換取資金的企業(yè)來說，可以綜合股東權益融資以及債務融資的特性，以吸引融資者給予資金，同時這種附有選擇權的債券，也比單純?yōu)槿谫Y而發(fā)行的債券成本要低，節(jié)省企業(yè)用于融資的成本。

但是不管是哪一種融資的模式，由于知識產權企業(yè)從經營企業(yè)的一開始，發(fā)展方向就與傳統基于有形資產的產業(yè)有著極大的不同，所以，在這種知識產權企業(yè)發(fā)展的各個階段,其所面對資金的需求，以及借貸雙方彼此間對于融資的條件與方式，都有著不同的盤算與動機。因此在對知識產權融資這一個議題做出法制建議前，我們必須清楚地知道，這樣一種經濟行為背后的經濟上的動機與各方的需求和目的，如此才能適切地提出法制規(guī)范的建議。

根據其他學者的研究，我們知道，企業(yè)發(fā)展的過程，約略可以分成四大階段：萌芽期（seed）、發(fā)展期（development）、成長期（growth）,以及成熟期（mature）。以下即針對各階段的特質、借貸雙方在此階段對于融資的需求，以及經濟上的動機所產生對于擔保品的態(tài)度，予以一一說明。

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