軟件企業(yè)的收入及利潤有著較為顯著的季節(jié)性，通常在第三、四季度開始進入合同簽訂與收入確認的旺季，外加目前新的軟件服務業(yè)鼓勵政策的出臺，軟件板塊在三季度末、四季度初有望迎來增持良機。
財政部、稅務總局、商務部近日聯(lián)合發(fā)文：自2010年7月1日起，對注冊在北京、天津、大連、廈門等21個服務外包示范城市的企業(yè)從事離岸服務外包業(yè)務取得的收入免征營業(yè)稅。免稅政策將一直延續(xù)至2013年12月31日。受政策利好的影響，此期間A股軟件板塊拉出了強于大盤的走勢。
服務外包引領產(chǎn)業(yè)升級，軟件業(yè)再顯活力
業(yè)內(nèi)專家稱，軟件與信息服務外包是服務外包的重要組成部分，新政的出臺，將較為有利于軟件公司發(fā)展；同時，新政的實施也意味著，享受免征營業(yè)稅政策范圍由經(jīng)認定的企業(yè)”擴大至從事離岸服務外包業(yè)務的所有企業(yè)，調(diào)整和優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)結構，更增強了國內(nèi)軟件外包企業(yè)在國際的競爭力。
商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近年來，我國服務外包行業(yè)的發(fā)展顯示出了巨大潛力，我國正在成為跨國公司外包主要目的地。2009年，我國共簽訂服務外包合同協(xié)議金額200.1億美元，同比增長185.6%，而今年第一季度，我國共簽訂服務外包合同協(xié)議金額為36.9億美元，同比增長46.55%。畢馬威發(fā)布的中國服務外包市場傾向調(diào)查”報告中預計，未來5年中國服務外包市場將保持26%的年復合增長，未來國際軟件外包業(yè)務向中國轉(zhuǎn)移的態(tài)勢將進一步明顯加快。
近些年，從中央到地方，各級政府努力發(fā)展服務外包產(chǎn)業(yè)的意愿日趨濃厚，各種扶持措施陸續(xù)出臺，在官方看來，這是中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、推進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的新亮點，外包服務也成了繼續(xù)拉動軟件業(yè)再上一層的基石。
利好政策頻出，軟件股有望迎來增持良機
對此次外包免營業(yè)稅，從財務而言，軟件外包企業(yè)當最為受益。華泰證券研究員表示，A股軟件上市企業(yè)中外包業(yè)務比重較大的有東軟集團、浙大網(wǎng)新、海隆軟件三家公司，此番影響較為明顯，值得關注。
在A股上市公司中，東軟居于國內(nèi)軟件外包第一，主要是對日業(yè)務，其盈利的75%來自于軟件外包；浙大網(wǎng)新軟件外包排在國內(nèi)第7名，但對美外包排名第一，同時經(jīng)營對美、對日業(yè)務，其有27%的盈利來自于外包業(yè)務；海隆軟件則只有軟件外包一項業(yè)務，占主營收入比例高達95%，業(yè)務嚴重依賴對日外包；對于中國軟件、恒生電子和三維通信而言，軟件外包占全部業(yè)務的比重還較低。涉及軟件外包的國內(nèi)上市公司還有在香港上市的中訊軟件、中軟國際，在美國上市的則有文思創(chuàng)新等。
部分券商研究報告指出，軟件企業(yè)的收入及利潤有著較為顯著的季節(jié)性，通常在第三、四季度開始進入合同簽訂與收入確認的旺季，外加目前新的軟件服務業(yè)鼓勵政策近期出臺，軟件板塊在三季度末、四季度初有望迎來增持良機，超額收益或明顯。
值得注意的是，自09年年初以來，國內(nèi)經(jīng)常出臺各種關于軟件行業(yè)的利好政策，每次幾乎都刺激軟件板塊全面走強，但持續(xù)時間并不長。中信證券分析師認為，這是因為這一兩年軟件板塊常跑贏大盤，造成估值水平較高，形成沖高回落現(xiàn)象。從估值水平來看，截止8月20日，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，整個A股軟件板塊平均動態(tài)市盈率為61.63倍，接近歷史新高。因此，建議投資者關注業(yè)績確定性強和估值相對偏低的上市公司，重點關注遠光軟件、東軟集團、用友軟件、航天信息和恒生電子。
躋身強者行列，外包尚需應對多重挑戰(zhàn)
盡管政策頻頻扶持，市場前景巨大，但我國軟件企業(yè)躋身世界強者行列尚需時日，尤其是國內(nèi)軟件外包仍處于起步階段，與印度等國際服務外包主要承接地相比，還存在很大差距，幾個軟肋仍亟須解決。
首先，我國軟件外包業(yè)目前依然呈高度分散的格局，外包市場集中度較低，外包企業(yè)相對規(guī)模較小，缺少與世界頂級企業(yè)規(guī)模相媲美的大型企業(yè)，也尚未出現(xiàn)一家服務外包收入超過10億美元的國內(nèi)企業(yè)，這導致我國不能有效地獲取大型外包和集成項目；其次，由于我國軟件外包中60%是對日外包，且以低成本、低利潤率取勝，企業(yè)主營盈利率都不高。近幾年，我國軟件外包企業(yè)一直試圖向回報率較高的歐美市場擴張，突破印度外包企業(yè)在這些市場的主導地位，但一直效果不佳；再者，我國軟件業(yè)自主創(chuàng)新能力不太強，核心技術受控于美、日等大國，使國內(nèi)外包軟件企業(yè)要從中國制造”到中國創(chuàng)造”的轉(zhuǎn)變面臨較大壓力。另外，近一兩年受人民幣升值、工資成本提升等影響，我國軟件外包業(yè)務出現(xiàn)成本上升、利潤下降的趨勢。
因此，今后我國軟件外包企業(yè)想與印度等外包巨頭競爭，除了善借國家政策扶持的東風”，重點是必須調(diào)整自己的業(yè)務結構，著眼于高端的研發(fā)業(yè)務。外包要從低端市場向高端市場轉(zhuǎn)移，特別是要進一步開拓高端的歐美外包市場，追逐更高端、更高利潤的訂單，并擴大國內(nèi)軟件在世界市場的影響力，培育出有國際知名度的中國軟件外包大型企業(yè)，努力使我國成為世界級的先進外包中心。
國家863信息技術領域?qū)＜医M組長懷進鵬指出，如果國家系統(tǒng)地推出并執(zhí)行四大扶持計劃增長引擎計劃、內(nèi)需釋放計劃、特大型外包項目計劃和領軍企業(yè)扶持計劃，并提高軟件核心技術競爭力，我國外包前景將因此非常光明。那么軟件外包上市公司也就非常值得投資者長期關注了。
